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【贸易逆差扩大至603亿，贸易木兹霍尔木兹航运风险上升，逆差货运量与信心双双下降】

⑴ 根据美国商务部的至亿数据，3月美国的霍尔航运货运进口环比增长2.3%至3812亿美元，出口环比增长2%至3209亿美元，风险使得贸易逆差从2月的上升双下579亿美元扩大至603亿美元。

⑵ 尽管美国原油出口增加了28亿美元，量信其他石油产品出口也上升了17亿美元，心双食品和饲料出口则增加了超过10亿美元，贸易木兹但汽车及其零部件的逆差进口大幅攀升36亿美元，消费品和资本品进口同样有所增长，至亿从而抵消了石油出口的霍尔航运货运正面影响。

⑶ 霍尔木兹海峡的风险航运风险显著增加。标准普尔全球市场统计显示，上升双下战前日均约130艘船穿越该水道，量信而在美国新政策启动的第一天，只有6艘船通过，到周二下午仅剩1艘船通过。

⑷ 航运公司正面临双重挑战：一方面是船员伤亡和船舶损毁的物理风险，另一方面是品牌声誉的风险。同时，伊朗设立“波斯湾海峡管理局”，要求船只通过官方邮箱获取通行规则，电子干扰亦导致部分船舶导航系统受损。

⑸ 从市场心理来看，实际通行数据与特朗普关税言论共同增强了市场对供应链中断的忧虑。在现货市场中，货主节省了30.6%的联运成本，但由于地缘政治不确定性，企业更倾向于观望而非增加长期运量。

⑹ 3月美国新建单户型住宅销售环比增长7.4%至68.2万套，然而货运量却环比下降了0.3%。由于沃尔沃汽车因中国竞争加剧及美国消费信心不足导致季度销售下降10%，这表明贸易流与最终需求之间存在分歧，未来需关注霍尔木兹通行情况是否能得到改善。